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深度剖析河北雄安新区的投资机遇

今日看点新闻网 www.wapsicle.com 字号+作者:新三板+ 来源:今日看点新闻网 2017-04-02 11:16

日前,中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区。这是继深圳经济特区和上海浦东新区之后,又一具有全国意义的新区。 从区域范围看,此次设立的雄安新'...

  

  日前,中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区。这是继深圳经济特区和上海浦东新区之后,又一具有全国意义的新区。

  从区域范围看,此次设立的雄安新区,其规划范围涉及河北雄县、容城、安新3县及周边部分区域,新区地处北京、天津、保定腹地,区位优势十分明显。而且,由于目前开发程度较低,未来发展空间较为充裕。新区规划建设以特定区域为起步区先行开发,起步区面积约100平方公里,中期发展区面积约200平方公里,远期控制区面积约2000平方公里。

  从目的看,此次设立雄安新区主要是为了集中疏解北京非首都功能,深入推进京津冀协同发展。目前,在推进京津冀一体化的过程中,仍然存在一些问题,我们认为问题主要体现在以下三个方面:第一,经济发展水平以及产业结构水平等相差较大,使得在推进京津冀一体化的过程中必然解决诸多难题,例如如何实现公共服务均等化等;第二,京津冀一体化的应有之义就是区域内能够实现资源的自由配置,但由于各级政府利益述求并不完全协同,使得资源在区域内自由流动并非易事;第三,治理结构来看,京津冀一体化推进过程中,必然牵涉到三省市政府职能的充分分工,如何平衡多方利益也成为京津冀推进过程中必须要加以解决的问题。因此,雄安新区的设立以及未来推进,将为未来京津冀一体化的深入推进提供经验。

  从重点任务看,规划建设的雄安新区要承载七个方面的重点任务。第一,建设绿色智慧新城,即建成国际一流、绿色、现代、智慧城市。第二,打造优美生态环境,构建蓝绿交织、清新明亮的生态城市。第三,发展高端高新产业。第四,提供优质公共服务,建设优质公共设施,创建城市管理新样板。第五,构建快捷高效交通网,打造绿色交通体系。第六,推进体制机制改革,发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用,激发市场活力。第七,扩大全方位对外开放,打造扩大开放新高地和对外合作新平台。

  投资上,新区设立后,土地升值将会使区域内有较多土地储备的房企明显受益,且新区基础设施建设,也将会显著拉动区域内水泥等原材料等需求。至于具体标的,将由行业分析师为大家做重点分享。

  钢铁

  新区建设将带来供需边际改善,利好区域性龙头河钢、首钢及新兴铸管。

  设立雄安新区对于钢铁行业影响,主要分为以下三个层次:

  1、需求端,雄安新区设立势必带来相应地区基建投资增长,虽然新区面积不大,总量建设投资相比于全国投资而言相对有限,但仍将带来需求边际改善;

  2、供给端,雄安新区设立及京津冀计划进一步推进,环境治理也将成为重点工作,由此将促使钢铁行业环保限产、供给侧改革政策继续强化;

  3、雄安新区建设过程中,智慧城市、优质公共设施等建设,将有利于市政输水用铸管需求增长。

  总体而言,由于钢铁行业单品价值较高,区域性特征不明显,雄安新区建设带来的增量需求并不特别利好单个企业;供给侧改革、环保限产则将有利于区域性龙头企业,对应标的河钢股份、首钢股份相对收益;市政输水用铸管需求增长,铸管龙头新兴铸管则相对收益。

  建材

  雄安新区带来“春天的故事”。

  1、水泥需求或有显著提升!新区建设需要大量基础材料,区域性极强的水泥最为受益!贵安新区2015-2017年新区开发累计完成投资3000亿以上,建成区面积100平方公里??悸堑叫郯残虑匚幌灾哂诠蟀残虑乙鸬绞锥几敝行淖饔?,投资力度或更大!粗略按照每亿元投资消耗1万吨水泥计算,仅起步区建设就需要3000万吨以上,如果3年建成,则年均增加水泥需求1000万吨以上,占2016年京津冀市场水泥需求11160万吨的10%左右,需求提升十分显著!

  2、旺季来临,水泥价格有望上涨,业绩弹性大,首选冀东、金隅!去年随着京津冀一体化规划中一系列重大工程的启动,京津冀水泥需求止跌回升,同比增长近10%。叠加冀东金隅合并所带来的区域竞争格局大幅改善,京津冀水泥价格迎来快速上涨。以河北石家庄高标到位价为例,从2016年初底部的180元一路上涨至今年年初的400元,淡季一度回落至350元,但今天冀东公布在唐山提价50元。以京津冀400元高标水泥价格测算,冀东水泥单月有望实现2.4亿净利,对应吨净利约为30元。公司1/2/3/11/12月为淡季,有价无量,我们估算亏损为5个亿左右。4-10月为旺季,实现业绩约16.8亿。也就是说维持400不提价,2017也有望实现12亿左右业绩,京津冀每提价10元,增厚公司业绩约2.3亿!以14亿业绩测算,公司目前PE为13.4倍(若考虑冀东和金隅的合并,则会有一定摊?。?,更重要的是京津冀区域需求仍具备持续成长性。

  3、城市管网和地下管廊建设同样是新区建设的重要材料。国统股份、韩建河山、龙泉股份、青龙管业和伟星新材均在华北地区有相关业务,其中国统股份和青龙管业的市值均不到40亿。

  4、区域其他受益公司还有:东方雨虹(防水材料-地产和基础设施建设均有需求)、恒通科技和太空板业(类装配式住宅)。

  地产

  雄安新区设立推动京津冀协同发展加速。雄安新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域,属于保定地区,距离天安门直线距离约100公里。新华社评论称,这是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区,是以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大历史性战略选择,是千年大计、国家大事,是新形势下党中央治国理政新理念新思想新战略的重大实践。我们认为,雄安新区设立将推动京津冀协同发展不断提速。

  新区设立推动土地价值重估,京津冀龙头华夏幸福最为受益。雄安新区设立后将承接北京非首都功能的疏解,产业、人口导入极具想象空间,推动雄安新区土地资源价值重估。我们认为,雄安新区设立后将成为各大房企群雄逐鹿之地,因此更加有利于在雄安新区存量土地资源丰富的房地产企业,京津冀龙头华夏幸福最为受益。

  华夏幸福坐拥4座产业新城,委托开发面积达800平方公里。京津冀龙头华夏幸福受益于雄安新区发展,在该片区坐拥4座产业新城,分别是保定白洋淀科技城、雄县产业新城、定兴产业新城以及任丘产业新城,委托开发面积分别为300、181、87、240平方公里。根据合作协议,华夏幸福在上述片区进行园区基础设施等开发建设服务,以及产业发展等招商引资服务,与地方政府形成双赢,将持续保障其在雄安新区的后续土地储备获取。

  固安PPP模式,幸??筛粗??;男腋J巧罡┙蚣降厍牧贩科?,固安PPP模式是产业新城标杆,独特模式铸就其核心竞争力,在各大房企中独树一帜。继廊坊地区之后,固安产业新城模式有望在雄安新区复制,上述产业新城将保障华夏幸福未来的长期发展。

  投资建议:推荐华夏幸福。雄安新区设立推动土地价值重估,华夏幸福作为京津冀龙头在该区域坐拥4座产业新城,委托开发面积达800平方公里,,将持续保障其在雄安新区的后续土地储备获取,是雄安新区设立最受益标的之一,维持“买入”评级。

  建筑

  河北雄安新区设立,津京冀再迎利好,关注区域公司。

  近期地区概念板块指数非?;钤?,新疆西藏板块受益于地区内基建投资提速及一带一路,表现最为亮眼。河北雄安新区的设计,或催化区域板块轮动效应,我们预计京津冀概念板块或再次站上风口。今年以来,京津冀一体化都会引起市场的极大关注。雄安新区地处北京、天津、保定腹地,作为京津冀协同发展战略的重要一环,未来将承担起重要的角色。

  首先,京津冀一体化具有很大的政策支持?!毒┙蚣叫⒄构婊僖罚虺啤陡僖罚┦紫让魅妨司┙蚣角虻哪勘甓ㄎ?,即要打造成以首都为核心的世界级城市群?!陡僖访魅妨丝占洳季?,就是要形成“一核、双城、三轴、四区、多节点”,其中,三轴是骨架,包括京津发展轴、京保石发展轴、京唐秦发展轴。四区中,西部、北部是生态涵养区,中部是核心功能区,南部是功能拓展区,东部是滨海发展区。下一步北京非首都功能疏解就要往这些轴、区、点上布局,在优化空间布局中促进协同发展。雄安新区的设立正是津京冀一体化协同发展的重要决策部署。未来的投资机会和京津冀一体化的政策发展目标及发展现状高度相关。

  其次,从区域经济发展观察,在全国经济下行压力较大的情况下,雄安新区的设立有利于区域经济的发展,尤其是京津冀地区的协同发展。从经济体量来看,2016年地区生产总值约为7.46万亿元,占全国GDP的10%。经过多年的努力,京津冀一体化经历了发起,全面启动、实施及加速推进阶段,当前京津冀协同发展上升至国家战略层面,京津冀地区的发展有望在未来取得实质性突破进展。京津冀区域一体对北京有4个定位:全国政治中心、文化中心、科技创新中心、国际交往中心。天津主要是打造“一个基地三个区”:全国先进制造研发基地,北方国际航运核心区,金融创新运营示范区,改革开放先行区。河北定位为4个基地,主要涉及商贸物流基地,产业转型基地,城乡统筹,新型城镇化以及三大环境支撑区域等。随着京津冀一体化项目逐步落地开花,区域内固定资产投资增速也在2016年超过全国平均增速;我们预计随着京津冀一体化战略的深化,未来京津冀地区投资增速将显著抬升,为地区内建筑相关行业带来新的发展机遇。

  投资建议:无论是从政策层面还是从区域经济发展层面,我们认为雄安新区的设立都利好区域建筑产业链。重点推荐区域公司中化岩土、江河集团等;对于央企,结合在手订单、基本面和一带一路,我们推荐中国交建、中国化学、中铁工业等。

  风险提示

  雄安新区推进不及预期。

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